整頓亂放款 應加存款利率 by 雷鼎鳴

2013-07-03

Source: http://lifestyle.etnet.com.hk/column/index.php/internationalaffairs/francislui/18527

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　　上月內地銀行體制鬧出所謂「錢荒」，導致金融業的短暫動盪，上證指數從五月的高峰到六月，總共下降兩成有多。

 

　　所謂「錢荒」，並非指中國總體貨幣量不足。今年五月，銀行中的各項存款總值102.04萬億人民幣，其數量經匯率折算後，早已超過美國的貨幣供應量。「錢荒」的體現，是指銀行間的同業拆息急劇上升，反映銀行過度貸款，一時之間找不到足夠的流動性去應付其資金交收，致使出現失衡。

 

　　若以上海銀行同業拆放利率（SHIBOR）的隔夜利率作參考，在今年一月的工作天當中，平均利率是2.1157％；到了五月，其平均已上升至2.9211％；六月的平均更高達6.6858％，該月升幅如此凌厲，主要因下旬的大幅波動所致，在6月20日，隔夜利率直升至13.444％，震撼了金融界，香港的股票也一瀉如注。不過，踏入七月，情況已在好轉，七月二日的隔夜拆息回落至3.786％。（央行每月所公布的利率與上述的稍有差異，因它用的是全國同業拆息的加權平均）。

 

擠走泡沫免禍

 

　　為甚麼會出現此等現象？市場中流行的說法是央行策略性地要擠走一些泡沫，以避免將來出現大禍。甚麼泡沫？金融機構的「表內」「表外」都有過度信貸的泡沫。從銀行的信貸收支表可見，中國各銀行的各項貸款總和在五月份高達72萬億，遠高於中國的GDP。但更具顯示性的是「社會融資規模」，此數字反映新增貸款，今年頭五個月共9.112萬億元，比去年同期上升了51.97％！

 

　　上述有數據可依的「表內」貸款增幅雖然驚人，但這尚未反映出金融機構的「表外」業務。「表外業務」是指銀行不記入資產負債表內，但能增加銀行收益的業務，例如售賣衍生工具，作承諾或擔保業務等等。此等業務等同可以不理銀行的儲備比率，擴大銀行信貸的能力，可使信貸總額超越「表內」業務的紀錄。

 

　　增加信貸本身不一定是壞事，問題是銀行千方百計發放貸款時會否只重數量，不重質量，沒有管理好風險。高質量的信貸應該是充分考慮過借款人的還款能力，這又取決於他們得到資金後，是否投資在合理回報及風險的項目之上。他們的抵押品價值是否可靠當然也重要。以中國的情況看來，風險管理未必理想，借貸項目多與房地產及基建有關，美國的次按危機在中國出現的機會很低，但風險絕非零。

 

警號：同業拆息升

 

　　一些短線的因素也使人懷疑銀行的信貸是否已平衡了風險與回報。六月份臨近銀行的年中考核，其業務要做出點成績出來，才能把數字弄得亮麗一點，所以銀行急於多借出一些款項。據內地一位消息極為靈通的朋友告知，六月份央行有高官主動聯繫銀行，問它們是否需要更多資金。銀行把此解讀為央行快將「放水」，於是更大膽的借出款項，怎料其後央行卻是無所動作，它們於是中了招，周轉不靈。

 

　　從經濟基礎理論的角度看，銀行的過度信貸實有其原因。中國的存款利息多年來一直低企，儲蓄戶口的利率現時只有0.385％，遠遠低於中國近20％的平均投資回報率。在利率過低的情況下，資金的需求必會大於供應，有人會願意出更高的利率去借入款項，「表外」業務正可為此提供條件。銀行得來的資金便宜，又容易把錢借出，很易會不理質量，濫放款項。

 

　　央行對那些胡亂放款的金融機構的確要整頓。最合理的方法是讓存款利率增加，以推高銀行的信貸成本。次之的做法是不隨便注資打救那些過度信貸的銀行，同業拆息的上升正是央行發出的一個警號，使銀行不敢造次。

 

轉載自晴報

 

誰偷走了純真？ by 王維基

2013-07-03

Source: http://lifestyle.etnet.com.hk/column/index.php/internationalaffairs/rickywong/18526

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　　唸中二的時候，第一次看尼采這位德國哲學家的書《上帝之死》。我唸的是基督教學校，被這本書的書名所吸引，非常感興趣，於是便開始接觸這位哲學家。

　　
　　記得曾有位同學問我，為何會選擇尼采的書，是因為認為世人的道德標準需要不斷修正嗎？當時我不懂回答，因為我絕不是大智大慧，只是中學階段，有的是青春和時間，甚麼書也看，接觸尼采只因為被其書名所吸引而已。

 

　　最近逛書店時，給我再遇上《超譯尼采》。40年後再看他的書，感覺完全不同，悔恨年輕時何不深入鑽研尼采的學問，或許，我的前半生會過得更不受世俗所束縛。這個假期，除了尼采的書，還看了一本小說《阿尼瑪》，書中講述高中時候，在車站偶遇鄰校女生的愛情故事。相信這是不少人的集體回憶，每隔幾天，在車站路見心儀的女生，但卻只可遠望，從不敢走前一步結識她；就此，一生不再相遇。

 

　　年輕時，總有很多機會，亦有不少永遠不知結果的幻想和夢想。簡單的經歷，令思想純真；時至今天，面對心儀的女孩，你又怎會不敢開口結識她？

 

轉載自晴報

 

Getting Insurance to Pay for Midwives - NYTimes.com by Elizabeth Rosenthal

2013-07-03

Source: http://well.blogs.nytimes.com/2013/07/03/getting-insurance-to-pay-for-midwives/?ref=elisabethrosenthal&pagewanted=print

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動人的傘海 by 李碧華

2013-07-03

Source: http://hkm.appledaily.com/detail.php?guid=18320200&category_guid=vice&sup_id=12187389&category=daily&issue=20130703

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老實說我一向討厭帶傘，因為必然丟失，且太累贅不方便，迫於無奈才用上了──但這兩個月，從未試過如此愛傘，也更愛傘海。


沒想到六四一場狂雨，從頭濕到腳，「凍冰冰洗頭」病了幾日。七一前夕天文台預告三號風球，有經驗了，雨傘選原始硬淨的一款，花巧彩傘肯定經不起橫風橫雨，紅顏薄命早早報銷。


七一遊行狂風暴雨中啟動，市民特別願意在維園集合，苦候兩三小時才出發，因為希望點人數時沒漏了他。如同六四燭光晚會那一片浩瀚傘海，令人感動，四下都是陌生人，但為了共同訴求：人民自主，爭取普選，踢走689……不怕壞天氣也不怕打壓，雨再大，淋不熄怒火怨氣和團結，每一把傘，都是一句堅毅無聲的口號。


不知這四十三萬人的念力，能否改變制度改變人生？不過風雨中的香港人真漂亮。遊行中平凡小市民，衣着也很隨便！看上去理性、正氣、健康、黑白分明。相由心生，傘由心開。牛鬼蛇神窩囊廢對比多強烈，最危殆那位，從電視畫面中也看到臉上一層黑氣，師傅笑道：「亦相由心生。」

腫瘤如何形成 by 陶傑

2013-07-03

Source: http://hkm.appledaily.com/detail.php?guid=18320197&category_guid=vice&sup_id=12187389&category=daily&issue=20130703

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如果二○一七年沒有公正的普選，據說香港就會墮下懸崖。


二○一七年普選這一關，中國遲遲不敢硬闖，但沒有辦法，自從收回香港主權，普選即是「港人治港」的目標。


然而拖到現在，許多親中派人士反問：「如果普選出了個『長毛』當特首，怎麼辦？」


答案是：即使第一屆普選，選出了梁國雄先生做特首，中國、香港財團、工商界，也要承受這個後果。


因為，即使視「長毛」為社會的腫瘤，也要認識，腫瘤是如何形成的。


英國管治香港的時候，長毛和他的「革馬盟」，崇尚托洛斯基，是一群無政府主義者。英國人對左翼思潮十分了解，工黨也有這一翼，譬如貴族出身的理想主義者彭東尼（Tony Benn），要求廢除皇室，行徹底的民粹。


本來癌細胞是人體正常的裂變，健康的人，新陳代謝，正常細胞分裂生長的速度，比癌細胞快，所以年輕人的癌症風險低。


英國人管治香港的過渡期，本來想推進新陳代謝的代議政制：如果工商界、財團、專業團體、左派，都及早在英國人安排下起步普選，香港早就有了自己的保守黨、國民黨、工黨，有成熟的政治家，他們以理性的政見，加上言談的魅力，成為民主的「正常細胞」，可以壓抑民粹的腫瘤。


但是中國自我延誤時機，普選一味向後拖。特區十六年，沒有普選，但世界潮流，浩蕩所至，下一代覺醒了，有此強烈訴求，但香港民主的新陳代謝，因中國的阻撓，拖慢下來，如果「長毛」是癌症，那麼活該，他本來不可能在普選中勝出，正如彭東尼不可能成為英國首相，現在，若有普選，他有很大機會了。怪香港下一代人不「理性」？不，怪你自己蠢而已。

埃及局勢失控 軍事干政難免 by 施永青

2013-07-03

Source: http://www.am730.com.hk/article.php?article=161595

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【am730專欄】當香港的七一大遊行在風雨交加中和平進行的時候，一場更加激盪的群眾運動已在埃及全國展開。不過，運動的發展已不能為人民帶來新的希望，而是為人民帶來恐懼與煩厭。香港要引以為鑑，不要讓自己的政治運動走上這樣的絕路。

自從兩年半前茉莉花革命在突尼西亞爆發以來，中東的政治局面出現了急劇的變化。長期被專制政權欺壓的人民紛紛走上街頭，希望透過大量民眾在市中心廣場的聚合，以展現群眾的集體意志，迫專制政府倒台，繼而進行民主改革。

這場群眾運動同時在中東多個國家爆發，結果各不一樣，基本上可分三級：一類是群眾運動被鎮壓，封建或軍事獨裁政權繼續掌控局面，如巴林、也門、沙特阿拉伯就是。第二類是群眾運動演變成內戰，要用武力去決定結果，如利比亞與敘利亞就是。利比亞因有歐美介入，卡達菲政權終於倒台，但換來的並非民主繁榮，而是軍閥割據。敘利亞的內戰至今未結束，數以百萬計的難民流離失所。第三類是群眾運動在軍隊保持中立的情況下，令原有的政權倒台，透過民主選舉產生了新政府，如突尼斯與埃及便是。

然而，即使是在相對成功的第三類國家，革命的結果與人民的期望仍然有很大的距離，社會動盪依然沒法平息。埃及的形勢就尤為嚴峻，執政與在野兩派已勢成水火，雙方的衝突已令普通百姓無法正常生活。

埃及現時當政的穆斯林兄弟會，雖是民主選舉產生的，但他們的支持者大都分散在落後的農村；而聚居在開羅與阿歷山大港的世俗派，卻沒法接受穆斯林兄弟會那套以宗教理念主導的保守政策。親西方的世俗派覺得，革命是他們發起的，民主憲政是他們爭取得來的，沒有理由革命成功後，成果卻落在穆斯林兄弟會手裏。所以他們決心要進行第二次革命，以奪回革命果實，一定要埃及走他們理想中的道路。

但弔詭的是：他們的理想是民主憲政，但全國選舉的結果可能又是保守派勝出。唯一可以既無損民主理念，又可行他們理想之路的方法，是城市獨立，與農村分道揚鑣。然而，這一定不會為民族主義色彩濃厚的軍事力量所取。即使在城市的一般老百姓之中，城邦論也很難有市場。

分離主義的道路行不通，兩派唯有作困獸鬥。現時，雙方都堅守原則，不肯妥協，爭拗就無法平息，人民就無法安寧。軍隊中的技術官僚已意識到，局面的發展已與廣大人民的意願相違背，他們自覺有責任出來控制局面，不讓矛盾激化下去。他們已發出48小時通牒，但我估計48小時內，形勢不會有突破。因此，埃及很有可能回復軍人主政的局面，人民被迫選擇強權下的秩序，也不敢輕試民主提供的各派較量。人類的命運實在可悲。

 

說粗口也要禮儀 | 晴報Sky Post‧日日好心情 by 劉天賜

2013-07-03

Source: http://www.skypost.hk/column/劉天賜/007010001002/%E8%AA%AA%E7%B2%97%E5%8F%A3%E4%B9%9F%E8%A6%81%E7%A6%AE%E5%84%80/100527

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我反對完全不說和不以粗言表達一己的情緒，但講粗口也有禮儀，這是讀書人應有的做法。粗言亦是溝通和抒發感情的語言，但這種語言行為內，包含了極大的侮辱。
粗言大致可分成：咒罵性的的，例如咒詛對方不得好死、在街中跌倒、家人都全死去，陰毒無比；另一類乃人身攻擊，主要是性攻擊，以性作為欺壓對方的動作，侵犯、欺凌，從而在精神上，獲得勝利滿足。中外一律都把男女性生殖器官及性行為的俗稱，視為「粗言名詞」，而醫學、文學、社會科學上的專用名詞則可接受。這是文化階級上的分野，約定俗成。
美國都市人口質素參差，「俗」語言驅逐「雅」語言，粗話日漸失去其侮辱性，性的名詞、動詞常用，改變含義，成了口頭俚語，人們日常在不知不覺間應用，這正是美國禮樂崩壞的現象。
我們仍有文化階級觀念，知識分子須視對象和場合而表達粗言。如當中有一人不喜者，便應完全不要表現出來。