上星期到戲院看了一齣有關黑人的電影，故事屬真人真事，講述一名曾接受高等教育的黑人，過著安穩生活，之後被綁架及販賣到美國南部當黑奴，身體或精神上不斷被虐待，尊嚴也埋沒了，生命中寶貴的12年沒有了，只能在黑夜中掙扎、飲泣。看電影時，我完全代入了。
當時美國南部仍然奉行奴隸制度，原本居於北部的男主角輾轉被賣到南部當奴隸，被「無理又自以為是」的白人主人不斷虐待，眼見其他黑人同胞被性侵犯、鞭打，虐待致死，對生活感到非常無奈。電影中的一幕，白人主人不斷鞭打女黑奴，更要求男主角一起動手，打至皮開肉爛，說著：「這是我的財產，任我喜歡怎麼處置。」聽在我的耳裏就像說︰「這是我的法律，任我喜歡怎樣演繹。」白人不斷把歪理合理化，讓自己也相信這是真理、是事實，來掩飾自己的惡行。
電影的結尾，男主角終於捱過黑奴生活，重返自由。人生是過程，捱過去、不放棄，一天我還堅持下去，都總會能扭轉乾坤。
轉載自晴報
台灣數百名綠營學生自3月18日起佔領當地立法院，使到香港一些傾向激進路線人士甚感興奮，希望效法之情，溢於言表。我不認為道理在學生一方，他們的做法，與其自以為相信的核心價值頗有牴觸。
學生倉卒決定佔領立法院，導火線是他們反對台灣與大陸所簽訂的「兩岸服務貿易協議。此「協議」是甚麼的一回事？它是2010年6月兩岸簽訂的「兩岸經濟合作架構協議」（ECFA）一個重要組成部分，內容集中在銀行、金融、旅遊、醫療、運輸等服務業有關貿易上，兩岸逐步減少此等貿易的障礙。學生反對理由不一而足，例如害怕失去職位、太倚靠內地、認為得益者只是大財團等。
ECFA及「服貿協議」都只是現今世界上盛行的自由貿易協議（FTA）一個例子。2013年世界上共有384個FTA，由不同組合國家互相簽訂。不是已有了推動自由貿易的世貿組織（WTO）嗎？為甚麼還會出現這麼多FTA？原因是WTO保護自由貿易時頗有漏洞，但各國政府多明白，自由貿易對本國人民福祉有重要貢獻，所以互訂出各種FTA以作補充。
FTA作用 經貿互補
FTA最能起到正面作用的地方是簽約雙方（或多方）經濟發展階段不同，因而有互補性。台灣與內地經濟發展階段頗為不同，2013年台灣服務業已發展至佔GDP 68.6％（數據採自美國CIA《世界事實書》，下同），但內地卻只是45％，內地亦早已是台灣最大貿易夥伴，台27.1％出口是到大陸，入口則16.1％來自大陸。
自由貿易之優點本來是數百萬字的文章也分析不完，但我們緊記一點便可：為甚麼消費者不買本國貨品而買進口貨，原因只有一個：他們認為進口貨更為價廉物美，買進口貨能增加其利益。若進口貨差勁，人民沒得益，他們也不會花錢購買。由此可知，在自由選擇條件下，貿易會為人民帶來總體利益。
退回服貿 阻消費投資自由
不過，佔領立法院的學生顯然不會對貿易帶來多少利益有興趣，他們要求的是退回「服貿協議」，或起碼重新與大陸談判。假如此協議對台的消費者或投資者真的不利，就算有協議，他們也大可不光顧大陸到台提供的服務，或乾脆不到大陸投資（到大陸投資的台商，九成以上是中小企，不是大財團），但當然此種事情不會發生，因為這些消費者及投資者都會以行動作出符合利益的選擇。
學生所要求的，其實是毫不尊重人民，阻礙他們在消費及投資上的自由選擇！若人民自己選擇不與大陸有任何經貿來往的話，就算有「協議」，這些活動也不會發生，學生何懼之有？因此，學生只是基於個人情緒，限制人民自由，這怎會符合人民追求自由的核心價值？
世界上任何地方的民主制度，若要運作良好，都需要代議制度，每幾年由人民選出代表，在議事廳中審議法案。若有代表表現差勁，再選舉時把他們踢走便是。若某些人輸打贏要，不滿對方陣營合法地行使他們的權利，盡他們的責任，而糾合與己同聲同氣的群眾衝擊議會，這只會造成沒完沒了的亂局，整個社會都付出沉重代價。不要以為只有己方才可出此下策，別人也一樣會這樣做。發動幾百人或甚至幾十萬人去癱瘓政府，並非難事，但社會卻會因此沉淪。
馬英九是反共之人，在70年代中他在美國主編極右刊物《波士頓通訊》，打了無數保釣人士的小報告，使他們無法回到台灣，在保釣人士圈中是極多人都知道之事。但他可能出身於貴族家庭，似乎也有公子哥兒優柔寡斷的另一面，對打擊人民選擇自由，不尊重民主程序，違法佔領立法院的幼稚學生，竟然毫無動作，使人奇怪。
轉載自晴報
投資界有講與狼共舞，與鯊共泳，講到好鬼危險，唉！有狼你都上山，有鯊你都落水，是自找的，有甚麼好怕？一個人最怕的是「無明」，就是搭電梯，電梯突然斷纜，你估都估唔到的事出現時，怎辦？
上周美儲局主席耶倫主持了其上任後的第一次會議，會後聲明見表一。這個公布基本上對市場預期（見表二），故應是海不揚波的，但市場多數估美儲局會在2015年底至2016年才加息，但當美儲局公布大多數與會成員是估於2015年中加息（即是加息起步早了6個月，見圖一）市場便「動」起來。表三，是公布後4分鐘，美股的反應，在這4分鐘內，跟勢入市又如何？
難跟勢入市不一定有利，可以即跟即死，因為唔夠快。試找個朋友來做實驗：「撥電話扮落盤，朋友等電話響三聲才接，給出落盤指令，朋友覆你指令一次，掛電話。」看共用去多少分鐘？事實上在那個波動時刻，你估可以打通與經紀嗎？如不能打通的話，或要考慮用電腦落盤，若是，之前要早為安排好。
所謂電腦落盤是：一早落定沽或揸，又或屆時聽到消息後才按掣沽/揸？筆者經驗是一早落定盤一定會做到，但風險大，要考慮市道可以有多方面發展。屆時才按掣，與打電話無異，只是少了沒人或遲了才有人接的時間差。
圖二至圖七是三天即市圖，大家看變化並假設：電話落盤、電腦落盤，和全不落盤對你所持倉位的影響（之前倉位可以是揸或沽的），又當事變後，你又於何位止賺/止蝕，跟著再在今周五將這些圖更新，看結果又如何。
與「無明」或「突變」共處，首要是要識市會怎變，才可處變。人行搞水荒、搞正回購、逆回購、搞優先股、耶倫搬龍門、俄入克里米亞……及一切將可發生的突變，要怎應付，這是個值千萬元的題目，值得大家思考。
轉載自晴報
聯儲的政策意圖主導了市場情緒，不過股市依然上漲。
上周克裡米亞危機有所緩和，市場的風險意識隨之改善，資金從國債市場流向風險資產，不過聯儲主席耶倫對加息時機的言論乃過去一周的指標性事件，美國十年 期國債利率一度升上15點子。不過美國和歐洲股市上周均有進賬，債市走軟。美元走強，布倫特石油價格走低，多數大宗商品偏軟，黃金、白銀回調，資金撤離日本股市。
耶倫第一次主持了公開市場委員會會議和會後記者會。聯儲一如預期，將每月購債規模再降100億美元，同時放棄數量型（失業率6.5%作為貨幣政策正常化 的前提）前瞻性指引，改用品質型指引，強調就業和通脹因素是貨幣當局制定政策的兩大考量。但是她在回答記者提問時，一句（在停止購債）「大約六個月後 」（開始加息），將市場的注意力重新引回定量的指引，美股在幾分鐘內下跌1%，十年期國債利率跳升十多點。筆者相信，耶倫此論屬失言，她並不想市場在此時過度憂慮加息。事實上目前到加息還有相當長的時間，間中有許多變量足以改變聯儲的政策軌跡，美國加息時機將因應經濟發展情況而作出調整，目前沒有既定時間表。耶倫在記者會上的事先準備的開場白，遠較問答環節中含混的「大約六個月後」更有價值。筆者維持明年第三季度聯儲啟動加息的判斷，此判斷與耶倫之言相吻合，不過要強調的是時機仍取決於今後經濟發展的情況。
日本2月份貿易逆差8000億日元，遠差過分析師預期的6000億，經常收支也在過去三個月內出現兩個月的赤字。貿易赤字急劇惡化，與消費者搶在消費稅提高前採購有關，但是更多的是結構性問題。日元貶值對日本出口的刺激效果並不明顯，生產線外移使日本國內生產未能全面受惠於弱日元，倒是能源進口因為匯率貶值而大增。學術界關於財政、外貿雙赤字的呼聲日高，令日本銀行在推出進一步QE上變得越來越遲疑，高官談論QQE，即數量與品質寬鬆並舉。筆者認為日本下一輪QE無論在時機或力度上，開始變得不確定，今後以品質寬鬆來引導銀行借貸的可能性在增加。日元貶值在過去十八個月曾是市場一邊倒的預測，一旦日本當局改弦易轍，匯市和套利交易均會受到衝擊。
本周重要事件不多。在美國，飛機和汽車訂單會令二月份耐用消費訂單大漲，扣除交通部分耐用訂單則預計稍漲；第四季度GDP數字第三次修改，則預料由 2.4%上調至2.7%。二月新屋銷售估計下挫，但三月消費信心預期得到改善。在歐洲，PMI速報估計受歐元升值影響而回落，服務業PMI可能不差。德國 的IFO料走低。英國通脹可能微跌，經常項目赤字也是焦點。在亞太區，日本CPI預計為1.3%，與上月持平；消費環比增1%。中國數據的焦點是滙豐 PMI，預期略有回升。
(本欄主要內容每周一9:30am會在央視2台交易時間中出現。以上觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議)
七 天 天 氣 預 報 天 氣 概 況 ： 現 時 影 響 華 南 沿 岸 地 區 的 東 北 季 候 風 會 在 今 明 兩 日 逐 漸 被 一 股 溫 暖 的 海 洋 氣 流 取 代 。 而 一 股 活 躍 的 偏 南 氣 流 將 於 週 末 期 間 為 廣 東 帶 來 驟 雨 。 三 月 二 十 四 日 ( 星 期 一 ) 風 ： 東 風 4 至 5 級 。 天 氣 ： 大 致 天 晴 。 早 上 天 氣 清 涼 。 氣 溫 ： 17 至 23 度 。 相 對 濕 度 ： 百 分 之 60 至 85 。 三 月 二 十 五 日 ( 星 期 二 ) 風 ： 東 風 3 至 4 級 。 天 氣 ： 部 分 時 間 有 陽 光 。 早 晚 有 薄 霧 。 氣 溫 ： 18 至 23 度 。 相 對 濕 度 ： 百 分 之 70 至 90 。 三 月 二 十 六 日 ( 星 期 三 ) 風 ： 東 至 東 南 風 2 至 3 級 。 天 氣 ： 部 分 時 間 有 陽 光 。 早 晚 沿 岸 有 霧 。 氣 溫 ： 19 至 25 度 。 相 對 濕 度 ： 百 分 之 75 至 95 。 三 月 二 十 七 日 ( 星 期 四 ) 風 ： 東 至 東 南 風 2 至 3 級 。 天 氣 ： 部 分 時 間 有 陽 光 。 早 晚 有 霧 。 氣 溫 ： 20 至 26 度 。 相 對 濕 度 ： 百 分 之 80 至 100 。 三 月 二 十 八 日 ( 星 期 五 ) 風 ： 東 南 風 2 至 3 級 。 天 氣 ： 短 暫 時 間 有 陽 光 ， 早 晚 沿 岸 有 霧 。 稍 後 有 幾 陣 驟 雨 。 氣 溫 ： 21 至 25 度 。 相 對 濕 度 ： 百 分 之 80 至 100 。 三 月 二 十 九 日 ( 星 期 六 ) 風 ： 南 至 東 南 風 2 至 3 級 。 天 氣 ： 多 雲 ， 有 幾 陣 驟 雨 及 雷 暴 。 早 晚 沿 岸 有 霧 。 氣 溫 ： 21 至 25 度 。 相 對 濕 度 ： 百 分 之 85 至 100 。 三 月 三 十 日 ( 星 期 日 ) 風 ： 南 風 2 至 3 級 。 天 氣 ： 多 雲 ， 有 幾 陣 驟 雨 及 雷 暴 。 早 晚 沿 岸 有 霧 。 氣 溫 ： 21 至 25 度 。 相 對 濕 度 ： 百 分 之 80 至 95 。 3 月 23 日 下 午 二 時 北 角 錄 得 之 海 水 溫 度 為 18 度 。 3 月 23 日 上 午 七 時 天 文 台 錄 得 之 土 壤 溫 度 為 ： 0.5 米 21.0 度 ； 1.0 米 21.2 度 。 七 天 天 氣 預 報 插 圖 第 一 天 插 圖 編 號 51 - 間 有 陽 光 第 二 天 插 圖 編 號 51 - 間 有 陽 光 第 三 天 插 圖 編 號 83 - 霧 第 四 天 插 圖 編 號 83 - 霧 第 五 天 插 圖 編 號 83 - 霧 第 六 天 插 圖 編 號 62 - 微 雨 第 七 天 插 圖 編 號 62 - 微 雨
上 午 7 時 天 文 台 錄 得： 氣 溫 ： 17 度 相 對 濕 度 ： 百 分 之 78 天 氣 插 圖： 編 號 51 - 間 有 陽 光 本 港 其 他 地 區 的 氣 溫 ： 京 士 柏 16 度 ， 黃 竹 坑 17 度 ， 打 鼓 嶺 16 度 ， 流 浮 山 15 度 ， 大 埔 17 度 ， 沙 田 16 度 ， 屯 門 17 度 ， 將 軍 澳 16 度 ， 西 貢 16 度 ， 長 洲 17 度 ， 赤 鱲 角 18 度 ， 青 衣 18 度 ， 石 崗 18 度 ， 荃 灣 可 觀 16 度 ， 荃 灣 城 門 谷 17 度 ， 香 港 公 園 17 度 ， 筲 箕 灣 17 度 ， 九 龍 城 16 度 ， 跑 馬 地 17 度 ， 黃 大 仙 17 度 ， 赤 柱 17 度 ， 觀 塘 17 度 ， 深 水 埗 17 度 。