2014年1月15日 星期三

出身影響命運? by 雷鼎鳴

  我一向不認同收入均等符合公平原則。在自由市場中,一個人的收入應與他對所服務機構或企業所作的貢獻相符,而貢獻的大小,很大程度反映了他的智愚勤懶、責任感、好學精神等等。把所有人的收入劃一起來,「做又三十六,不做又三十六」,等於在學校考試後,不論成績表現,全部給予同一份數,好的學生不怨憤才怪!

 

美國是普遍被認為可以通過努力實現夢想的理想地方。

 

  不過,上述所說有一盲點,會否不同家庭背景的下一代,起跑線大不相同,致使有些人就算努力,也因條件不足而競爭不過別人,整天在慨嘆機會不平等。一個社會若要和諧,的確要盡可能做到機會平等,社會流動性暢通,上了去的不能跌下來,在下面的可能衝上去,但起跑線究竟有多大的影響力?起跑線又應根據甚麼去劃分?

 

  這些問題並非香港獨有,世界各國的經濟學家都十分關心。近年經濟學界出現一個新的概念。叫「了不起的蓋茨比曲線」(The Great Gatsby Curve),便是為這些問題而設。

 

收入與社會流動性的關係

 

  顧名思義,「了不起的蓋茨比」出自美國著名小說與電影Scott Fitzgerald的《大亨小傳》(The Great Gatsby),創出這曲線名稱的加拿大經濟學家Miles Corak,本意可能是想以蓋茨比從神秘出身的走私販變為紐約長島大亨的經歷象徵社會流動性,Corak本來名不經傳,但前白宮經濟顧問委員會主席克魯格(Alan Krueger)用了這個概念,他的名字便較多人知道。

 

  這是一條怎樣的曲線?Corak用了十多個國家(另一篇文章中,也有用了二十多個國家)的數據,發現社會流動性與該國的收入不公成反比。他量度社會流動性的方法如下:平均而言,父親的收入每上升1%,會對兒子將來的收入推高多少個百分點?若兒子收入很受父親的收入影響,這個社會的流動性便較低,即所謂的「龍生龍,鳳生鳳,老鼠的兒子會打洞」,反之,若兒子收入與父親收入無關,則流動性很高。至於收入不公程度,他用的是「堅尼系數」。

 

成功與否在乎意志和毅力

 

  從Corak的結果看來,在OECD(經濟合作與發展組織)為主的國家,收入愈不均的國家,似乎愈會禍延下一代,窮爸爸養出窮兒子,富爸爸育出富二代的機會都頗顯著,跨代貧窮或跨代富裕在這些國家中並不罕見,因此也有人質疑所謂的「美國夢想」(The American Dream),即通過努力,誰都有機會冒升,只是一篇謊言。

 

  有不少同行已指出構建這條曲線時,內中已包含不少統計學上的錯誤,而且曲線只得十多個觀察點,數據太少,不足為憑。我則相信上一代對下一代的收入是有影響的,但這不是壞事。父輩環境較好,自然有更多的資源供應子女的教育經費,其實,為了確保下一代能夠升學成才,不少父母便有了重要的努力工作的動力,這對社會只有好處,我們不用因為某些人有好家庭而去眼紅他們。不過,「千金難買少年窮」,父母提供的條件有其局限,最後能否上路衝刺成功,關鍵仍是人的意志與毅力。家庭條件不如別人者,不用徒自傷悲,只需環顧香港社會中各種所謂成功人士,便知出身自顯赫家勢的極少。

 

  不過,「了不起的蓋茨比曲線」似乎忽略了一個很重要的因素,在一個經濟增長迅速的國家,兒子的收入往往是父輩的多倍,這容易錯誤被理解為父親收入對兒子收入有重大影響,亦即社會缺乏流動性。我把中國、智利、新加坡等幾個高增長收入高度不均的國家加入Corak的數據後,並把經濟增長的速度也考慮在內,立時發現「曲線」原本的關係頗有減弱。

 

  別的國家是否有跨代富裕或跨大貧窮我們管不了,但從中國與香港過去的發展經驗中,我們卻可得知,經濟增長快才可能造就更多往上流動的機會,使更多的人能脫貧。政府要做的,仍是創造經濟增長的環境,並對所有學童提供。

 

  良好的基本教育的機會,使他們有本事憑個人意志去闖天下。

 

轉載自晴報

 



Source: http://lifestyle.etnet.com.hk/column/index.php/internationalaffairs/francislui/22398

香港之福 by 王維基

  對於《明報》撤換總編輯一事,雖說不上是全城關注,但也引起了業界或一些不太關心時事的人的注意,情況跟香港電視失落免費電視牌照一事有點相似。在去年十月十五日(宣布我們申請免費電視牌照失敗當天)以前,大家都以為發牌是理所當然,也不認為我們的電視台有何了不起;但十月十五日後,我們卻成為爭取公義,對抗強權的象徵,所以支持我們的人愈來愈多。

 

  在商言商,《明報》以中產的知識分子為目標,可能並不是大家心目中的大眾化刊物。這兩星期的事件發展,令更多原本並非《明報》的目標觀眾也關注《明報》。《明報》一直以來的定位清晰,在香港擁有難能可貴的品牌價值。

 

  物以罕為貴,《明報》若能執行其書面承諾,秉承其編採方針及價值觀的話,大有機會成為一份具公信力,而且大眾化的報紙。這將會是香港之福。

 

轉載自晴報

 



Source: http://lifestyle.etnet.com.hk/column/index.php/internationalaffairs/rickywong/22397

A股神魔大戰 by 石鏡泉

  股市是魔鬼與天使共同在其中搵食的市場。中國的股市,是魔鬼與天使的新大陸,一旦開放,必然群魔亂舞及滿天神佛。對監管機構和忠忠直直的投資者,必然要睜大雙眼,以免被群魔所傷。

 
  中國股市是個不足月嬰兒,在未完全市場化,其他監管配套未完備前,便將企業上市,投資者對股票的認識亦十分不足,於是就出現了股票PE可以上至百倍,更不可思議者,是有些大款來炒港「窩輪」時,竟可以將溢價炒上逾400%,完全違背任何衍生項的合理計價法則,不依拳理出拳,雖然可以一、兩次盲拳打死老師傅,但遇上道行高的外資魔頭,必然把這些盲動小鬼也吃掉,至於一些忠直的魚腩小投資者亦在這個群魔大戰中被吞噬了。魚腩小投資者沒了,中國小鬼也沒有了,外資魔頭亦自然要消失,於是中國股市在過去三年便交投平淡,再加上大小非的解禁套現,A股便成為熊冠全球的市場。

 

  不少投資者對中國股市失望,是因為市場不單炒不起,六千點愈離愈遠,更重要的是市場出現不少不公平事,如PE虛高,蝕錢企業固然不派息,連賺錢企業也不派息,在一個股價不升反而陰跌的年代,再連息也沒有,你叫小投資者怎敢再來?

 

股改之路非一次成功

 

  中央知道問題所在,或起碼努力去找出問題所在,所以先找了查史美倫等人拔刀相助,去建立套法規,然後找了郭樹清、肖鋼等人去做證監主席,目的是在推進股市改革,事實上,早在數年前,當中央換了「一行三會」(即人行、證監會、銀監會、保監會)的頭頭時,就知阿爺是要對中國的金融市場動手術,要讓之規範化、公開、公平、透明,有謂搞到今時還不是得個桔、一團糟?可以這樣說,同樣,當孫中山搞革命,搞了九次還不成功,直到武昌起義之後,大家就剪辮子慶祝革命成功。

 

  要明白,今時阿爺的股改,是只許成功,不許失敗的,如果不成功,就是革命尚未成功,同志仍需努力,這是因為要讓十多億人能分享中國經濟發展的成果,要解決十多億人之後的退休問題,股改一定要成功,因為今時阿爺已「改革了自己對股市的思想」,1994年的股改,主導思想是要用民資來救國企,所以連阿爺自己也不要求分紅,但今時,如果仍讓上市企業圈錢,欺詐股民,就是讓那一撮已富起來或可富起來的人,續去打劫窮人,這不是社會主義中所應要發生的事。

 

  在這個第二次股改的過程中,或會出現這樣那樣的漏洞,讓一些魔鬼子鑽空子,但不要忘記,全能的神,會指令天使立即下凡,與魔鬼對抗,以拯救散戶羊牯,賽爾康上市被叫停就是一例。你要鑽空子,欲以大量老股上市套現,證監也不講了,叫停便是,老股東連一毫子也得不到,跟著前日公布發行的新股變成乖孩子,不敢攀三高(即高定價、高PE、高老股上市),有些更被嚇到不敢上市,魔鬼不出穴,也便害不到股民了。今時公布上市的乖孩子,會不會日後變壞?誰也不能擔保,但如你相信證監會真正執行監察之責時,屆時便將由乖變壞的孩子,關進感化院好了。

 

新股上市不敢胡來

 

  講道理太空泛,有實例,看前日那幾家公布發行上市的「孩子」怎乖法:

 

  東易日盛發行價為21元/股,對應的2012年攤薄後市盈率為38.32倍,高於建築裝飾行業平均市盈率。根據新規,東易日盛須連續三周發布投資風險特別公告。公司發行股份總量為3121.01萬股,其中發行人股東公開發售其所持股份708.96萬股,轉讓所得資金為1.49億元。

 

  眾信旅遊發行價為23.15元/股,對應市盈率為22.05倍,低於行業最近一個月平均靜態市盈率38.32倍。眾信旅遊將31.8元/股及以上的報價作為剔除的最高報價部分,佔初步詢價申報總量的96.33%。發行股份總數為1457.5萬股,其中發行人股東公開發售股份728.5萬股,接近發行總股份50%,轉讓獲得資金約1.69億元。

 

  恆華科技發行價格為43.21元/股,對應市盈率42.16倍,低於行業最近一個月靜態市盈率53.83倍。發行股份總數為1208萬股,其中公開發行新股632萬股。發行人股東公開發售股份576萬股,佔發行總股份48%,轉讓獲得資金總額為2.49億元。

 

  鵬翎股份發行價為19.58元/股,對應市盈率為24.17倍,低於行業最近一個月平均靜態市盈率27.09倍。發行股份總量為2220萬股,其中發行新股1,170萬股。老股轉讓1,050萬股,佔發行總股份47%,轉讓所得資金總額為2.06億元。

 

  匯中股份發行價為39.89元/股,對應市盈率39.11倍,低於行業最近一個月靜態平均市盈率。公開發行股份總數量為1200萬股,其中老股轉讓600萬股,佔發行總股份50%,轉讓獲得資金總額為2.39億元。

 

  滬市貴人鳥確定發行8,900萬股,發行價為10.6元/股,對應市盈率為12.89倍,低於最近一個月行業靜態平均市盈率17.11倍。貴人鳥提示,預計2013年全年凈利潤同比下滑約15%-20%。

 

  這些公司都是在證監在新股發行上,加了日前《關於加強新股發行監管的措施》的補漏措施後,依例上市的。

 

  一些旁觀的「孩子」昨日曾驚呼,又再行政干預市場了,對不起,不儘是:

 

  (1)作為本輪新股發行體制改革的配套舉措之一,新發布的《措施》並未走行政干預價格的回頭路,而是在推進市場化改革、以信息披露為核心的大方向下,將監管矛頭進一步指向詢定價過程中的不歸位盡責和不誠信行為。

 

  (2)再看習主席那句:「對資源調配讓市場起決定性作用」,不少人只看對「作用」便止,是斷章取義,在「作用」之後還有:「和讓國家更好發揮治理」。此即是謂:「市場」不可以亂,如欲借「自由市場」之名去劫殺小投資者,「國家」一定會好好地治理你。

 

需要切實保護小投資者

 

  而證監會新聞發言人鄧舸10日在證監會例行新聞發布會上表示,市場化改革不意味著放任自流,發行人和主承銷商要嚴格遵守新股發行體制改革意見及其配套規則,在新股發行方案設計和發行承銷過程中,注意維護市場公平,合理設定新股和老股的配比數量、網上和網下的分配比例、承銷費用的分擔原則,平衡投融資雙方的利益,切實保護中小投資者合法權益。

 

 

  治理個13億人的大國,裏邊不光只有人,還有不少鬼,要治鬼,得要靠天使,你如果相信邪魔外道終勝時,請放棄A股,去買沒有魔鬼的股市好了,搵到請告訴我,如你相信阿爺是會凡鬼必捉時,你可以考慮買A股,甚麼時候買?可能在三月至六月間,那時當大部分人都相信市雖有魔鬼,但更有天使時,再加上中國經濟再好時,A股就可望升空了,或許是這樣,上證昨天是以高位收市的。

 

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、《晴報》、編者及作者無涉。

 
轉載自晴報

 

 



Source: http://lifestyle.etnet.com.hk/column/index.php/wealth/arthurshek/22393

七 天 天 氣 預 報@香 港 天 文 台 於 2014 年 01 月 14 日 16 時 30 分 發 出 之 天 氣 報 告 by HKO

七 天 天 氣 預 報

天 氣 概 況 :
冬 季 季 候 風 會 在 未 來 數 天 持 續 為 華 南 帶 來 寒 冷 及 乾 
燥 的 天 氣 。 由 於 雲 量 較 少 , 內 陸 地 區 的 日 夜 溫 差 將 
會 較 大 。 

一 月 十 五 日 ( 星 期 三 )
風   : 東 北 風 4 級 , 稍 後 東 風 5 級 。 
天 氣 : 天 晴 乾 燥 。 早 上 寒 冷 。 
氣 溫 : 11 至 16 度 。
相 對 濕 度 : 百 分 之 50 至 75 。

一 月 十 六 日 ( 星 期 四 )
風   : 東 至 東 北 風 4 至 5 級 , 初 時 離 岸 間 中 6 級 。 
天 氣 : 大 致 天 晴 , 天 氣 乾 燥 。 早 上 寒 冷 。 
氣 溫 : 12 至 17 度 。
相 對 濕 度 : 百 分 之 55 至 75 。

一 月 十 七 日 ( 星 期 五 )
風   : 東 北 風 3 至 4 級 。 
天 氣 : 天 晴 乾 燥 , 部 分 地 區 有 煙 霞 。 早 上 相 當 清 涼 。 
氣 溫 : 14 至 19 度 。
相 對 濕 度 : 百 分 之 45 至 70 。

一 月 十 八 日 ( 星 期 六 )
風   : 北 至 東 北 風 4 至 5 級 。 
天 氣 : 天 晴 乾 燥 。 早 上 相 當 清 涼 。 
氣 溫 : 13 至 18 度 。
相 對 濕 度 : 百 分 之 40 至 70 。

一 月 十 九 日 ( 星 期 日 )
風   : 東 至 東 北 風 4 至 5 級 。 
天 氣 : 天 晴 乾 燥 。 早 上 寒 冷 。 
氣 溫 : 12 至 17 度 。
相 對 濕 度 : 百 分 之 50 至 75 。

一 月 二 十 日 ( 星 期 一 )
風   : 東 北 風 3 至 4 級 , 後 轉 北 風 5 級 。 
天 氣 : 大 致 天 晴 , 天 氣 乾 燥 及 有 煙 霞 。 早 上 相 當 清 涼 。 
氣 溫 : 13 至 18 度 。
相 對 濕 度 : 百 分 之 40 至 65 。

一 月 二 十 一 日 ( 星 期 二 )
風   : 北 至 東 北 風 4 至 5 級 。 
天 氣 : 天 晴 及 非 常 乾 燥 。 早 上 寒 冷 。 
氣 溫 : 12 至 17 度 。
相 對 濕 度 : 百 分 之 35 至 65 。

1 月 14 日 下 午 二 時 北 角  錄 得 之 海 水 溫 度 為 16 度 。
1 月 14 日 上 午 七 時 天 文 台  錄 得 之 土 壤 溫 度 為 :
0.5 米 18.8 度 ;
1.0 米 20.4 度 。

七 天 天 氣 預 報 插 圖
第 一 天 插 圖 編 號 93 - 冷 
第 二 天 插 圖 編 號 93 - 冷 
第 三 天 插 圖 編 號 50 - 陽 光 充 沛 
第 四 天 插 圖 編 號 50 - 陽 光 充 沛 
第 五 天 插 圖 編 號 93 - 冷 
第 六 天 插 圖 編 號 51 - 間 有 陽 光 
第 七 天 插 圖 編 號 93 - 冷 

天氣報告@香 港 天 文 台 於 2014 年 01 月 15 日 7 時 02 分 發 出 之 天 氣 報 告 by HKO

上 午 7 時 天 文 台 錄 得:
氣 溫 : 11 度
相 對 濕 度 : 百 分 之 64 
天 氣 插 圖: 編 號 50 - 陽 光 充 沛 

請注意:

火 災 危 險 警 告 為 黃 色 , 表 示 火 災 危 險 性 頗 高 。 
寒 冷 天 氣 警 告 現 正 生 效 , 天 氣 寒 冷 可 能 影 響 健 康 , 
市 民 應 小 心 保 暖 。 

  
本 港 其 他 地 區 的 氣 溫 :

京 士 柏              11 度 ,
黃 竹 坑              12 度 ,
打 鼓 嶺               6 度 ,
流 浮 山               9 度 ,
大 埔                  9 度 ,
沙 田                  9 度 ,
屯 門                 10 度 ,
將 軍 澳               8 度 ,
西 貢                 10 度 ,
長 洲                 10 度 ,
赤 鱲 角              11 度 ,
青 衣                 11 度 ,
石 崗                  9 度 ,
荃 灣 可 觀            9 度 ,
荃 灣 城 門 谷        10 度 ,
香 港 公 園           11 度 ,
筲 箕 灣              11 度 ,
九 龍 城              10 度 ,
跑 馬 地              11 度 ,
黃 大 仙              10 度 ,
赤 柱                 11 度 ,
觀 塘                 10 度 ,
深 水 埗              11 度 。


通過杏仁核認識自己(三) by 嚴浩

5,杏仁核疲乏症。杏仁核還管我們的直覺能力,我的老媽媽家大門外有一個密碼開關,就是每一棟大廈外都有那一種,有時候出門一段日子,走到門前發現失憶忘了號碼,但只要把手放上去,號碼就自動從記憶中跳出來,這個功能也是杏仁核管的。但是如果疲乏,或者強逼大腦把記憶激活,反而一點都想不出來。杏仁核還與創造靈感有關,難怪我如果在寫稿以後再去寫劇本,每寫一個字都好像拔牙那麼辛苦,事實上是甚麼靈感都沒有了,原來是杏仁核已經很疲乏的緣故。每天大腦都這麼疲乏,每天都生活在工作或者責任的壓力中,就有可能患上杏仁核疲乏症,從莘莘學子到社會上任何階層的人都有可能患這個症狀,焦慮、怕見人、甚至聽見電話的鈴聲就害怕……種種所謂的焦慮症就開始了,脾氣變得暴躁、心律不齊、多疑、失眠、暴食、痴肥,或者再吃還是很瘦、甚至爆發濕疹皮膚病,這一切杏仁核都參與一手,因為杏仁核感受到的壓力與腎上腺互相作用,腎上腺分泌的皮質醇於是失去了平衡。我對杏仁核與皮質醇之間的關係瞭解得越多,越感到肥艾迪找來的營養補充劑「降壓心身和」的可貴,這個從草本提煉的營養補充劑對調整皮質醇有臨床實驗的證明,對改善以上的症狀很有效。

Source: http://hkm.appledaily.com/detail.php?guid=18592508&category_guid=vice&sup_id=12187389&category=daily&issue=20140115

「朕知道了」膠紙 by 李碧華

向來網友在Facebook只能按「讚」,有厭倦感嗎?現在Google Chrome瀏覽器的擴充功能中,增加了一項實用工具,讓用戶可以免費將此有趣程式安裝到電腦中,把「讚」改成「朕知道了」。


大家以為這種白話化的語氣毫無古意,是惡搞吧──不,文物展覽中有官員進呈皇帝的奏摺(奏摺制度在清代康熙中葉正式出現),皇帝親手批閱,展示自己體恤民情之心,以及對奏報事件看法,與官員之間私密互動。多位清帝用的是漢文硃批,在奏摺文末寫上「朕知道了」,表示「已讀」──雖然語氣親切,但我覺得欠點霸氣,因為一向是奴才回應「知道了」,有聽命之意。堂堂帝主即使多加一個「朕」字亦有點過於平和,不過史實如此,博物館珍藏無價寶。


台灣故宮博物館早前還把康熙真跡複製成膠紙卷,這商品大受歡迎,人人急不及待要買卷回去大顯「朕知道了」的威風。


但故宮有版權嗎?否則將會滿街A貨了,我們建議:「推出午門斬首」、「跪安吧」、「抬頭讓朕瞧瞧」、「死罪雖免活罪難饒」、「本宮不甘休」、「哀家說了算」……

Source: http://hkm.appledaily.com/detail.php?guid=18592503&category_guid=vice&sup_id=12187389&category=daily&issue=20140115

生孩子和愛國 by 陶傑

國家級大師張藝謀有許多個子女,嚴重超生,公然無視國法,槍打出頭鳥,慘遭罰款人民幣七百多萬。


在一個文明的自由國家,生幾多個子女,是公民的人權。信奉天主教的愛爾蘭、意大利,國家只會不許避孕,不會限制國民生小孩。當然,中國國情不同,人口爆炸,已經十四億,而且絕大多數屬於官方承認的劣質人口──江澤民和溫家寶都說過,中國人民素質低,所以不宜實行西方的民主普選──限制劣質人口繁殖,以免為地球增加惡性消耗,中國反超生的法律符合世界利益。


但是張大師不同,大師是億萬人中罕有的優質中國人。連新加坡也鼓勵優生,以張大師的才華,他的人權和地位,理應高過陝北黃土高原的一個農民。


不可以說「法律面前,人人平等」,因為中國是人治國家。若說張藝謀先生犯了超生法,要懲罰,那麼許多政治局常委、委員,也犯了貪污國法,有的財產千億,有的幾百億,為什麼「打大老虎」,打來打去,只是幾十隻蒼蠅、一兩隻野貓?


很明顯,張大師沒有犯法,他只是沒有後台,或者以前曾經有後台,今天後台罩不住,在鄰近地區,眾所周知,沒有犯法不犯法的問題,只有後台罩不罩得住的風險。不止中國,英國人管治過的香港也一樣──所謂「港英」領導香港的時代,只有何東爵士和邵逸夫爵士得到英國人照顧,特准擁有「平妻」,就是在正室之外,第二個老婆。沒有權勢的,早就觸犯了重婚罪。


張大師製作過北京奧運開幕式,很愛國,但是張大師愛國家,國家本來也很愛張大師,現在忽然變臉不愛了。為什麼國家愛你,愛得好好的,現在不愛了,當中是不是後台出了問題,只有大師心裏明白。


不要說以「老謀子」之老謀深算,也可以塌陷後台,據說連百億身家的傳媒老闆,也可以站錯台、唱錯歌、押錯注,也愛錯了國。所以還是愛英國保險:工黨的貝理雅當權,你愛國交心而頻繁行房,慶賀他「貝理雅新政」,生出了十幾個崽子,到保守黨的甘樂民上台了,你也一樣愛國,甘樂民不會臉一沉,罰你七十萬英鎊。

Source: http://hkm.appledaily.com/detail.php?guid=18592500&category_guid=vice&sup_id=12187389&category=daily&issue=20140115

過度估計 | 晴報Sky Post by 劉天賜

郝鐵川說,如果香港出現控制不了的情況,中央可能會宣布香港進入「緊急狀態」,這是基本法的規定。「關鍵辭」在於「控制不了的情況」。怎樣才算「控制不了」?警察驅散不到?發生連鎖性的暴動?外國勢力協助搞暴動?似天安門的各種反政權行為?(六四翻版至棹忌)
我們老香港經歷過五十年代國民黨搞的雙十暴動,六六年天星加斗零暴動,六七年共產人士搞的恐怖血腥炸彈暴動,郝先生不知當時情況,殖民地警察都有能力「搞掂」!何況今天的差人?沒有「控制不了的情況」。香港決不是搞流血革命的地方,不必粗心猜度及妄想了。亦不要恐嚇!香港人懂得「自治自律」,也不會搞衰自己的地方,政治性的鬥爭從來未試過,連六七暴動亦不是真正的政治鬥爭,而是左派某些人士沒最高指示便胡作非為。是故進入緊急狀態永不發生。如有,只是人為的「平亂藉口」而已。不要過度估計。

Source: http://www.skypost.hk/column/劉天賜/007010001002/%E9%81%8E%E5%BA%A6%E4%BC%B0%E8%A8%88/124929